Staaten mit alternden Bevölkerung (wie die meisten Mitglieder der EU) haben in der Regel eine relativ hohe Sparquote. Die Ersparnisse fliessen bevorzugt in Volkswirtschaften mit einer besseren demographischen Entwicklung, weil dort das Kapital knapper ist und eine bessere Rendite verspricht. Es kommt also zu hohen Kapitalexporten mit Auswirkungen auf die Wechselkurse und das weltweite Leistungsbilanzgefüge. Die Geldpolitik muss dem Rechnung tragen. engl. aging
